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发表时间:07-29 08:02

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tod (13806字节)(chougogo 06-11 15:01 阅读45次)
    物产中拓股价上涨的最终因素,既非和什么特斯拉合作,也非和阿里合作。而是在A股非常罕见的阿里入股。合作算什么?在A股号称阿里,腾讯合作概念股,一抓一箩筐,不具有长期涨升力。你在淘宝开个网店,在微信开个公共账号,都是合作。但A股真正被阿里或腾讯持有股权的公司,却凤毛麟角,尤其是持有股权超过10%的,仅物产中拓一家。这是股权收购,远比所谓“合作”更高级。此次阿里入股物产中拓在股权设计上非常精巧。阿里持有天弘51%股权,超过50%绝对控股线,因此对阿里具有绝对控股的话语权,在现代企业制度里,这是绝对控股拥有100%话语权的子公司,而天弘持有11.82%物产中拓股权,亦相当于阿里直接持有,至少可拥有物产中拓2个以上董事席位。
    如果你一定要按所谓的折算来折算阿里的间接持股数,很简单51%*11.82%=6.03%,刚好超过5%。换句话说,因为这样直接间接的精巧设计持股关系,阿里可拥有物产中拓最终2--3个董事席位,和至少一个监事席位。随着阿里进入物产中拓,原(2009年引进的战略投资者华菱钢铁和建银国际全资子公司ART GA RDEN  HOLDINGS LI MITED的减持退出,持股已低于5%)股东华菱钢铁, ART GARDEN HOLDINGS LI MITED的减持退出,两公司在原物产中拓大股东物产国际和物产中拓的董监事席位都将退出,未来物产中拓重新改组董事会已势在必行。为了迎进阿里这个新第二大股东,物产中拓可谓费尽心思,在发布股票增发预案迎接阿里的同一天,也就是2月25号,公司同时公告修改公司章程。第一条修改了经营范围,新增了新业务范围。第二条,则修改了公司战略委员会的股东构成,为新股东的介入扫清了障碍。公司原章程规定,公司最高战略委员会由三名董事和2名独立董事构成,被修改成今后由4名董事和1名独立董事构成。这其实意味着今后新进董事将成为物产中拓核心战略委员会成员,包括薪酬委员会等都做了相应更改。   
       
       
       初步判断
       
       物产中拓市值此次第一步,将达到200--300亿之间,对应股价(按增发后股本计算),对应股价50--70元。与公司年营业额相当。市销率1:1。有合理的支撑基础。
       
       第二步,在公司完成增发改选董事会后,物产中拓市值将向阿里同时收购的中信21世纪靠拢,达到500亿以上。
       
       第三步,如果要重整业务架构和资产架构,市值能达到1000亿之上。 
       
       腾讯和阿里的双马大战,预示今年股市的最大热点,就是双马并购概念。从A股到港股,到美国股市的中概股,莫不围绕这个在转。双方越打越起劲,越打知名度越高,越打流量越多,越打规模越大。你见过任何一届两会最热门的,代表争的最面红耳赤的话题,不是其它什么国家大事,而只是,为了一个公司的一个产品余额宝的现象吗?你见过央行行长为一个产品,被迫表态的吗?这堪称史上最牛营销。双马战的全面升级只是个噱头,实质是双方的跑马圈地,成为最终的两大互联网寡头。
       
       从港股看,腾讯股价不屈不挠螺旋上涨,股价大有冲击1000港元的气势。在1月下旬,阿里同时收购深港两家上市公司,物产中拓和中信21世纪股权,一手抓住医药电商直销牌照,一脚踏进大宗交易钢铁平台。腾讯也不示弱,今天宣布入股京东15%股权,进入专业3C领域电商平台。而在港股直接的表现则是,阿里同时收购物产中拓和中信21世纪,收购时的市值都是30亿左右,收购的时间,时机相同。虽然今天A股跌破2000点,港股恒指暴跌近400点,但中信21世纪依然顽强上涨,相比阿里的收购价,已上涨二十几倍,市值暴增至600亿,单纯以阿里参与增发的股数折算,已净赚300亿,相当于现在物产中拓总市值50亿的6倍。这让物产中拓情何以堪啊?(中信21世纪2013年不过两千多万的收入,物产中拓两百多亿)现在物产中拓的市值太小,容不下阿里这种大鳄的腾挪,市值迅猛增大,是一种必然。虽然,你怀疑这一切,就和三四个月前很多人怀疑余额宝一样。那不重要,重要的是在A股,阿里或其旗下绝对控股公司持有A股超过10%股权,仅此一家。超过5%的还有一家。那是马云以个人名义入股的浙江华谊,后改名华谊兄弟,马云占5.5%股权,出资600多万,赚了100多倍,基本已减持完毕。华谊兄弟的总市值已超过300亿,超过2013年中国电影总票房收入200亿的50%。即使2014年,中国电影票房收入再增长50%,也不过只达到300亿。

    此次阿里入股物产中拓在股权设计上非常精巧。阿里持有天弘51%股权,超过50%绝对控股线,因此对阿里具有绝对控股的话语权,在现代企业制度里,这是绝对控股拥有100%话语权的子公司,而天弘持有11.82%物产中拓股权,亦相当于阿里直接持有,至少可拥有物产中拓2个以上董事席位。如果你一定要按所谓的折算来折算阿里的间接持股数,很简单51%*11.82%=6.03%,刚好超过5%。

阿里巴巴不足两个月入主两只港股 在下什么棋
       
       
       距离1月23日控股香港上市公司中信二十一世纪还不到两个月,阿里巴巴再出手一起控股权收购案,而收购的方向从医药产业转向了文化产业。3月11日晚间,香港主板上市公司文化中国发布公告称,获得阿里巴巴集团62.44亿港元现金(折合人民币(6.1402, 0.0016, 0.03%)近50亿元)的战略投资,阿里巴巴从而拿下文化中国增发新股后60%的股份。
       
         如此一笔巨额并购,阿里拿62.44亿港元现金买到了什么?接连控股香港上市公司,阿里又有怎样的战略考量?上证报此前曾预测,10亿美元级别的并购今年将在媒体行业发生,阿里的此次并购无疑开了一个好头。在本次并购中,阿里的并购标的文化中国全称“文化中国传播集团”,号称“精品影视剧摄制、移动新媒体运营、报章媒体经营等为主业的综合性文化产业集团”。该公司去年中报显示,营收及净利润分别为4.82亿和1.33亿港元。其中,公司影视制作及发行业务占营业总额的62.7%,电视广告占32.3%,手机、杂志类业务仅占5%。阿里巴巴这次60亿并购的市盈率约在15倍左右,估值公允。“文化中国是一家二线的影视制作企业,质地不错,尤其是去年参与了《西游降魔篇》的拍摄和发行,获利颇丰。”业内人士告诉上证报记者。
       
         记者同时注意到,文化中国在上述影片拍摄完成后,与浙江桐乡政府签约,拥有浙江桐乡乌镇地区约千亩土地建设主题公园的开发权。去年11月,因影视类项目及主題公园项目的政策导向发生变化,该项目性质由主題公园变更为乌镇西游文化园,总面积约1005.6亩。
       
       
         记者第一时间联系到了阿里巴巴集团内部人士,获悉本次收购“是阿里巴巴在文化产业及数字娱乐产业上的重要一环”,而“以阿里的体量,不可能以这种方式在港股借壳上市”。文化中国方面也称,“将建立一个策略委员会,以探索线上娱乐及媒体相关领域的未来商机。”
       
         “阿里收购中信二十一世纪和文化中国,显示其资本运作策略正发生显著变化。”一位不愿透露姓名的资深投资人士表示,“像文化中国的这次并购,阿里以50亿元人民币左右的现金,获得了一个香港上市公司的壳资源、公司内的影视及其他传媒业务,同时还可以利用上市公司及注入公司内的现金进行后续并购。相信阿里不会让这几十亿现金就放在公司账上吧!”
       
         连续控股两家香港上市公司后,遭遇整体上市困境的阿里巴巴已经在医药和文化两大领域拥有了独立的资产运作平台。阿里巴巴集团董事局主席马云曾表示,文化、教育和医疗是其关注的三个重点。从目前来看,阿里布局的速度和力度显然超过了外界想象。

 2014年1月24日,马云及旗下云峰基金宣布参与港股中信21世纪增发,以0.3元认购44.23亿股。股价复牌当日开盘价比认购价上涨近17倍,马云及旗下云峰基金认购数额当日增值160亿。1月29日,物产中拓一纸公告重大事项停牌,之后,马云旗下另一基金天弘基金宣布,3.8亿参与增发成为物产中拓第二大股东。几乎同时。马云旗下基金先后发力深港两地,在两地引起轩然大波。上周三,四,五三天中信21世纪更是大幅发力,三天再暴涨82%,周五最高价相当于马云入股价已暴涨27倍。而物产中拓周三,周四涨停,周五自我申请停牌核查。中信21世纪上周下半周再次暴涨,因市场传出高盛,瑞银等外资大行进场扫货。无独有偶,物产中拓的席位也出现据传QF大本营的中金上海淮海路。有趣的是,中信21世纪连发公告称,不知为何股价上升。物产中拓的增发公告中也甚至只字未提阿里,尽管天弘基金去年10月9日,已宣布阿里要控股天弘51%股权。中信21世纪总股本37.18亿,增发后总股本超过83亿。按目前股价,增发后总市值超过600亿。但中信21世纪披露的2013年上半年财报,营业额190万美元,折算人民币仅1200万。而物产中拓2013年上半年披露的营业额是111亿。按港股的规则,买壳资产注入,2年内等同于IPO。因此短期内,阿里借壳或注入部分资产给中信21世纪的概率是零。而深市主板则不存在这一规则的限定。一种合理的解释是,阿里收购中信21世纪是为了整合医药电商平台。收购物产中拓是为了整合大宗钢铁电商平台。中信21世纪手中有张医药直销牌照。2013年,中国最大的钢铁企业,宝钢董事长带队前往阿里和马云商讨成立钢铁电商平台的事宜,而天弘入股中国最大的钢铁流通商物产系,则使马云参与国内钢铁电商整合更进了一步,由于物产集团旗下尚有另一个上海大宗钢铁交易中心,在2010年曾以1.12亿吨钢材,4700亿的交易额,一度超越淘宝的4500亿,将物产集团带入世界500强。这项业务和物产中拓增资大力发展的钢铁电商平台形成了集团内部的同业竞争,因此整合只是时间问题。而事实上为了迎接马云天弘进入物产中拓,在2013年物产集团董事长,总经理换人后,9月30号公告,物产集团以现金每股6.36元收购的方式收购物产国际持有的全部46.13%物产中拓股权,表面看这是集团将物产中拓收归集团持有,便于集团内部资产整合。实质还有另一层意思。物产国际并非物产集团的全资子公司,物产国际的股东由物产集团,建银国际和中粮集团三方构成。建银国际持有物产国际9.75%股权,而建银国际设在开曼的子公司ART GA RDEN  HOLDINGS LI MITED持有物产中拓4655.29万股,建银国际通过直接间接方式持有超过18%物产中拓股权,是物产中拓绝对的第二大股东。因此物产集团想引进马云团队成为第二大股东,就必须清理建银国际。实际此次物产集团收购物产中拓股权,代价不菲,仅现金收购物产国际持有的1.52亿股物产中拓股权就耗资近10亿。在物产中拓宣布重大事项停牌(增发引入天弘)的次日,也就是1月30号,物产中拓公告,物产国际持有的物产中拓46.13%股权,已全部过户给物产集团,物产集团直接成为物产中拓第一大股东,这也意味着建银国际不再间接持有物产中拓股权,其全资子公司ART GARDEN HOLDINGS LI MITED,在增发停牌前后,也开始加速减持,为天弘基金的进入让道。天弘基金在完成增发后,以11.82%物产中拓股权,成为物产中拓第二大股东。物产中拓由物产集团上一任董事长在2009年引入的战略投资者---建银国际的时代,在物产中拓彻底终结。随着去年物产集团新任董事长王挺革的上任,开启了全新的物产中拓阿里时代。如果说物产集团上一任董事长把物产集团带进世界500强的高度。接任者要想再上层楼,有所业绩和突破,实际并非易事。能突破的,也只有在改革上做文章。就如参加两会的王挺革,今天在两会上公开讲的,要加速集团同类资产整合,加速推进国企混合所有制改革,实施骨干员工持股计划。而引入阿里重整公司架构,比较容易出成果。事实上,马云旗下基金,此次深港两地大收购,无论是中信21世纪,还是物产中拓,都是大型国企的子公司。比较中信21世纪,较马云收购价格,其股价截止到上周五高点,已上涨27倍。物产中拓从复牌后的9.38元,截止到上周五停牌的15.55元,股价仅上涨60%。市值也仅50亿。而中信21世纪在收购停牌前一日市值30亿,与物产中拓相当,但截止到上周五,中信21世纪的市值按增发后股本算,已超600亿,按原股本37.18亿,也近300亿。当然,这是由于深港两地的交易规则不同,港股不限涨幅,造成如此大的差距。因此,随着时间延续,马云旗下基金深港两地同步并购,由于交易规则不同,所造成的双方巨大的市值差异,逐渐会被补齐。物产中拓的总市值会快速朝中信21世纪靠拢。上涨空间非常巨大。


二、本次股东大会审议事项

  1、审议《关于公司2014年度与关联方担保的议案》(具体内容详见2014年4月12日《证券时报》、《中国证券报》和《上海证券报》及巨潮资讯网上公司2014-28公告);

  2、审议《关于提名公司第五届董事会董事候选人的议案》(具体内容详见2014年5月23日《证券时报》、《中国证券报》和《上海证券报》及巨潮资讯网上公司2014-38公告);

  3、审议《关于提名公司第五届监事会监事候选人的议案》(具体内容详见2014年5月23日《证券时报》、《中国证券报》和《上海证券报》及巨潮资讯网上公司2014-42公告);

  股东大会审议本议案时,采用累积投票方式表决,即股东大会选举非职工监事时,每一股份拥有与拟选非职工监事人数相同的表决权,股东拥有的表决权可以集中使用,也可以分开使用。

  1)选举刘炯先生为公司第五届监事会监事;

  2)选举徐于杭先生为公司第五届监事会监事;

  4、审议《关于公司控股股东变更承诺的议案》(具体内容详见2014年5月23日《证券时报》、《中国证券报》和《上海证券报》及巨潮资讯网上公司2014-40公告);

  5、审议《关于拟托管浙江物产金属集团有限公司下属四川浙金钢材有限公司的议案》(具体内容详见2014年5月23日《证券时报》、《中国证券报》和《上海证券报》及巨潮资讯网上公司2014-41公告);

  6、审议《关于修改公司章程的议案》(具体内容详见2014年5月23日《证券时报》、《中国证券报》和《上海证券报》及巨潮资讯网上公司2014-38公告);

  7、审议《关于修改公司监事会议事规则的议案》(具体内容详见2014年5月23日《证券时报》、《中国证券报》和《上海证券报》及巨潮资讯网上公司2014-42公告);

  8、审议《关于公司符合非公开发行股票条件的议案》(具体内容详见2014年2月25日《证券时报》、《中国证券报》和《上海证券报》及巨潮资讯网上公司2014-15公告);

  9、逐项审议《关于公司非公开发行股票方案的议案》》(具体内容详见2014年2月25日《证券时报》、《中国证券报》和《上海证券报》及巨潮资讯网上公司2014-15公告);

  10、审议《关于公司非公开发行股票预案的议案》具体内容详见2014年2月25日《证券时报》及巨潮资讯网上公司2014-16公告);

  11、审议《关于本次非公开发行股票募集资金运用的可行性研究报告的议案》(具体内容详见2014年2月25日巨潮资讯网上公司公告);

  12、审议《关于公司与特定投资者签署附条件生效的股份认购协议的议案》(具体内容详见2014年2月25日《证券时报》、《中国证券报》和《上海证券报》及巨潮资讯网上公司2014-15公告);

  13、审议《关于非公开发行股票涉及重大关联交易的议案》(具体内容详见2014年2月25日《证券时报》及巨潮资讯网上公司2014-17公告);

  14、审议《关于前次募集资金使用情况专项报告的议案》(具体内容详见2014年2月25日《证券时报》及巨潮资讯网上公司2014-19公告);

  15、审议《关于提请股东大会授权董事会全权办理本次非公开发行股票相关事项的议案》(具体内容详见2014年2月25日《证券时报》、《中国证券报》和《上海证券报》及巨潮资讯网上公司2014-15公告);

  16、审议《关于修订公司募集资金使用管理制度的议案》(具体内容详见2014年2月25日巨潮资讯网上《物产中拓关于公司募集资金使用管理制度的修正案》)。
 
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